曾被寄予厚望的百亿元级碳化硅项目，如今正被露笑科技（SZ002617）大幅"瘦身"。
1 月 16 日晚间，露笑科技发布公告，宣布一项重大调整：公司拟将"第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目"的募集资金计划投资总额，从 19.4 亿元大幅下调至 9.9 亿元，削减幅度接近一半。
更为引人注目的是，由此节余的 9.5 亿元募集资金，将用于永久补充公司的流动资金。
从宏伟蓝图到"刹车"，背后是该项目近年来缓慢的建设进度和远不及预期的产出。公司在公告中解释称，市场竞争加剧、下游需求放缓是此次调整的主要原因。然而，回溯该项目的发展历程，其早已因进展缓慢、产出甚微等问题而备受市场关注，并曾因此收到监管部门的警示。
9.5 亿元募资改道补充流动资金
2020 年 8 月，露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署《战略合作框架协议》，拟在长丰县共同投资建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园，主要建设国际领先的第三代功率半导体（碳化硅）的设备制造、长晶生产、衬底加工、外延制作等产业链的研发和生产基地。项目总投资 100 亿元，其中一期投资 21 亿元。
不过，5 年多以来，露笑科技连一期投资也未能完成。
根据公告，公司董事会会议已审议通过议案，同意对"第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目"（一期）的投资规模进行调整。拟将总投资金额由 21 亿元调整为 11.50 亿元，募集资金计划投资总额由 19.40 亿元调整为 9.90 亿元。
对于这笔高达 9.5 亿元的节余募集资金，露笑科技计划将其用途变更为永久补充流动资金。公司表示，此举是为了"提高募集资金使用效率，充分保障公司日常经营对流动资金的需求"。
露笑科技在公告中详细解释了做出这一决定的原因。该项目自规划以来，行业总体竞争格局、市场环境发生了较大变化。首先，6 英寸导电型碳化硅衬底市场竞争日趋激烈。在国家产业政策支持和下游市场发展预期的驱动下，全球碳化硅衬底厂商产能扩张速度加快，导致 6 英寸产品的产能快速释放。
然而，自 2024 年以来，受宏观经济环境、欧美新能源政策调整等因素影响，全球新能源汽车市场增速放缓，下游汽车厂商需求疲软，并持续利用议价优势压低产品价格。同时，光伏逆变、轨道交通等其他应用领域虽然需求增长，但短期内难以消化庞大的衬底产能。此外，8 英寸等更大尺寸的碳化硅衬底片陆续面世，也对 6 英寸产品形成了技术和市场上的冲击。
露笑科技认为，在此背景下，如果继续按照原计划大规模投入建设，将大幅增加公司的固定成本和经营风险，不符合公司长远利益。公司判断，调整投资规模后的产能，预计已能够满足现阶段的发展需求，无需再按照原计划进行投入。
曾因项目进展缓慢引关注
事实上，这次投资规模的大幅削减并非毫无征兆。梳理公开信息不难发现，这个明星项目的建设进度一直远低于预期。
根据露笑科技过往公告，截至 2025 年 11 月 30 日，该项目募集资金的累计投入金额仅为 1.27 亿元，占原计划 19.4 亿元的比例仅为 6.5%。缓慢的投入进度，直接导致项目的产出与此前规划相去甚远。
早在 2023 年，该项目就因进展问题受到监管层的关注。2023 年 8 月，深交所向露笑科技发出监管函，指出其在信息披露方面存在违规行为，要求公司及全体董监高吸取教训，及时整改。
而在更早之前，深交所在对公司 2022 年年报的问询函中，已要求其详细说明碳化硅业务的实际开展情况。根据露笑科技 2023 年 5 月的回复，其碳化硅业务在 2022 年全年的营业收入仅为 62.57 万元，2023 年第一季度的收入也只有 222.12 万元。
这个收入水平与公司曾经描绘的产能规划形成鲜明对比。资料显示，露笑科技曾表示，到 2022 年 6 月份之前，公司将把碳化硅衬底片的年产能扩大到 10 万片，并预计年底达到每月 5000 片的产量。公司还曾测算，在项目完全达产后，预计年销售收入将达到 12.74 亿元。
若按此测算，单片 6 英寸衬底的价格约为 5300 元。以此计算，公司 2022 年全年大约仅销售 118 片衬底，平均每月不足 10 片。
对于产能和产出之间的巨大差距，露笑科技当时解释称，受国际环境影响，部分进口设备和耗材无法及时到位，影响了实际产能。同时，公司也表示，由于国内碳化硅产能快速扩张导致价格波动，公司从自身利益角度考虑，暂未将设计产能进行充分释放。
如今，随着 9.5 亿元募集资金改道"补流"，这个曾被资本市场热捧的百亿元项目，其未来发展路径也变得愈发不明朗。
每日经济新闻
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